低轨卫星产业深度报告——软件定义卫星
关键假设:国家持续加大对低轨卫星产业投入;低轨卫星通讯在军民领域应用顺利推广。
与市场差异观点:
1)市场主要关注低轨卫星产业硬件投资,我们认为软件定义卫星有望成为天基互联网的主流技术路线。传统卫星研发以硬件主导,软件为辅,研发周期长、研发成本高,软件定义卫星主要通过对功能模块、载荷、数据处理、网络通信等软件进行更新或重设,采用开放系统架构,使得卫星软件可以独立演化,从而可以在不改变硬件的情况下实现更多的功能。
2)市场主要关注航天系标的,我们认为电子科技集团将成为国家低轨卫星产业主导。目前我国建设中的低轨宽带卫星系统有航天科工集团、航天科技集团、中国电科集团,电科在国内的软件定义卫星方面技术领先,天地一体化信息网重大项目低轨接入网规划仅需60颗综合星和60颗宽带星,卫星之间能够实现多星之间的距离测量和时间统一,实现卫星的“自主导航”,减省地面站的数量以及相应成本,基于此优势未来电科集团有望引领国内天基互联网建设运营。
投资建议:
核心看好:推荐电科集团旗下标的卫士通,建议关注杰赛科技;推荐地面站与应用领域推荐海能达,建议关注和而泰,推荐核心器件配套商鸿远电子,建议关注卫星运营国家队中国卫通;
其他建议关注标的:卫星总装制造:中国卫星;地面站:中兴通讯;卫星运营:欧比特;核心器件配套:振华科技,航天电子,航天电器;地面终端制造:华力创通,合众思壮,海格通信,振芯科技;软件和网安:太极股份,四创电子;卫星应用:航天宏图,超图软件。
风险提示:卫星星座建设进度不及预期;全球轨道及频率资源竞争加剧。
低轨卫星概念股一览:
鹏起科技(600614):原名上海胶带股份有限公司,公司前身系成立于1947年的上海胶带总厂,1992年4月经批准改制为股份有限公司,同时发行A股及B股股票,1992年4月在上海证券交易所上市。2017年1月,公司因经营发展需要,名称变更为鹏起科技发展股份有限公司,其经营范围有研制、开发、生产销售计算机软件等。
华测导航(300627):华测导航专业从事高精度卫星导航定位相关软硬件技术产品的研发、生产和销售,主要产品包括高精度GNSS接收机、GIS数据采集器、海洋测绘产品、三维激光产品、无人机遥感产品等数据采集设备,以及位移监测系统、农机自动导航系统、数字施工、精密定位服务系统等数据应用解决方案。
超图软件(300036):公司是亚洲领先的地理信息系统平台软件企业,从事地理信息系统软件的研究、开发、推广和服务。超图软件一直倡导“开放合作,共同发展”的理念,与四百多家合作伙伴展开了广泛合作,为合作伙伴提供GIS基础平台和应用平台软件,支持合作伙伴开发应用软件和承接GIS技术开发服务项目。
中海达(300177):中海达是国产卫星导航接收机(RTK)的先行者持续多年保持国内行业领先地位,公司以卫星导航技术为基础,融合声呐、光电、激光雷达、UWB超宽带、惯导等多种技术,已形成“海陆空天、室内外”全方位的精准定位产品布局,可提供装备、软件、数据及运营服务等应用解决方案。
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