观点：四季度最重要的靴子落地，叠加市场较强的基本面支撑以及此前调整风险的释放，市场风险偏好将集中回升。在经济基本面的加速复苏以及流动性合理充裕之下，市场向好趋势的逻辑并未发生改变，结构性行情仍值得期待。短期，重要会议定调以及海外刺激方案落地后，市场信心重拾，沪指新高以及创业板回升之下，市场跨年行情以及春节行情跃跃欲试，板块轮动机会或将延续。

　　昨日白酒股大面积跌停下，今日继续受挫，板块大幅分化下整体走弱。而白酒股的走弱并未影响市场其他板块，全天证券板块拉升护盘，煤炭低开高走，大涨下带动资源股走强。指数也在多板块的推动下，收复昨日失地，整体保持稳定。

　　此前，我们率先提及白酒板块的风险，而在最近连续的受挫之后，白酒股最高回撤已近30%，这足以令短期追高者后悔莫及。对于白酒板块来说，整体估值已经不便宜，高端酒企整体盈利能力依旧，但中小酒企盈利能力一般，目前也有透支未来业绩的趋势，即便行情不就此结束，但后期大分化也难免。

　　而在白酒股的回撤过程中，市场并没有因此而走弱，反而在白酒股一度走低的影响下探底回升，并且多点开花。这至少透露出，市场下方承接力度较强，尤其是在经济基本面向好以及流动性整体宽裕之下，市场向好的趋势相对明显，回调空间比较有限。

　　当然，这里需要留意的是，虽然指数并没有多大影响，但是市场流动性驱动转为业绩驱动以来，整体提振力度减弱，出现持续性拉升的概率较低，而且近期反复过程中，成交也为出现释放。

　　因此，多方向好之下，市场结构性行情依旧。短期或将受到海外市场波动的影响以及白酒板块大幅波动的影响，但对于春季行情的影响较小，继续看好市场跨年行情以及春季躁动行情。只不过，接下来的行情，应该更多的关注相对确定性的机会。比如，资金如果从白酒股出逃，会去向哪里？如果指数仍有反复，哪些板块会成为新的热点？而下半年整体情况看，除了白酒板块之外，资金也是顺势而为，青睐于景气度回升以及相对确定性的方向，而且是阶段性质的。

　　所以整体上，建议投资者继续坚守均衡配置策略，关注以下几方面的机会：一个是顺周板块。这里重点关注银行等金融股，以及中长期景气上行且全年业绩确定性较强的汽车、家电等可选消费板块；另一个是，重要会议提及的科技等相关领域，尤其是新环境下我国自主可控领域如电子、计算机、新材料行业或将迎来发展良机，短期市场风险偏好有望逐步回升，可逢低布局前期经历过调整的科技、医药等细分领域的优质龙头。

　　今日市场点评：

　　周五沪深两市各股指早盘开始有一个惯性的低开，不过开盘后各种主体性的板块齐涨，带动各股指形成震荡攀升格局走势。其中沪指重新收复5日均线和10日均线的束缚，并全天触及到20日均线压力；而创业板股指在10日均线形成之后直接反弹突破5日均线的束缚。整体来看，周五市场各股指低开高走，并未受到周四市场杀跌的影响，反而还是对周四市场K线的反包，量能表现比较理想。有色、黄金等顺周期强势领涨；半导体等领跌。

　　明日市场观察：

　　本周市场完全接受，单周来看，股指先涨后跌，周围再次上行，全周保持的宽幅剧烈震荡的格局走势，最终沪指本周收出十字星，且成交量相较于上周而言有着非常明显的放大，显示本周市场的上涨，有着比较明显的成交量支撑。就下周而言，随着酿酒等板块抱团松下来，市场的资金会进行分流，反而市场的做多机遇会更多。

　　短期行情分析：

　　现在市场的特征就非常明显了，很明显股指下跌总是会遇到抄底的资金，只要干下跌，就有抄底的资金介入，因此指数的下跌幅度基本上被封杀。但是指数一旦上涨，尤其是最近抱团很牢靠的品种，总会遇到一些抱团松动的下杀，从而拖累指数下行，因此涨起来也费劲。不过从最近几个交易日的表现来看，市场运行的幅度，也是越来越小，各种均线的交叉也越来越密集，属于胶着的状态来了，因此市场的变盘行为即将要出现了。

　　此外，资金抱团的松动，一定会形成水往低处流的格局，暗示市场的做多分格也会改变。这种改变不是一朝一夕。暂时理应是两种分格并存的格局。

　　后市投资展望：

　　综合分析认为：指数全天缩量上行，个股普涨，市场短线情绪高涨。在电力妖股刺激下，电力股掀涨停潮，并带动煤炭、天然气等板块纷纷大涨，资金抱团的光伏、风电、锂电等新能源板块再度走强，其中，锂电集中在钴、锂等上游资源方向，酿酒板块盘中出现修复，市场处于风格切换周期。操作上，暂时继续以控制仓位为原则，布局以经济复苏、政策确定性好的品种。

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