美股连续四日反弹后，三大指数在上周五稍微回落。道指收跌0.13%;标普500指数跌0.13%;纳指跌0.24%。

　　港股ADR指数全日微跌，按比例计算，收报28450点，跌22点。大型蓝筹个别发展，汇丰控股收报64.23元，较港收市跌0.42元;腾讯控股收报354.98元，较港收市升0.58元。

　　全球央行维持宽松货币政策，投资者预期经济有望做好，加上中东地缘政治危机升级，均带动国际油价急升。纽约期油收升0.6%，全星期累升8.8%，创自2016年12月2月当周以来最大升幅。布伦特收升1.2%，全周累升5.1%。

　　国际金价继续向好，纽约期金收报1400.1美元，升3.2美元或0.23%，创2013年9月以来收市新高，全周计累升逾4%。美元上周五急跌，美汇指数报96.24，跌0.4%。

　　市场憧憬中美元首在G20峰会会面，港股上周大反弹。但周五港股反复向下，结束四连升累涨1432点的走势，截至收盘，恒指跌0.27%，收报28473点。

　　上周美联储维持利率不变，同时暗示下半年降息。欧洲央行行长德拉吉亦表示，由于欧元区经济面临更多风险，央行可能调整债券购买计划上限，亦有降息可能。

　　另外再加上港股近日明显反弹，累积升幅较多，预计在没有较大利好刺激的情况下，恒指表现会反复，建议投资者不宜过于进取。

　　板块方面，近日投资气氛有所改善，不过资金继续流入黄金等避险资产，带动金价触及年内高位。事实上，全球央行重新采取偏宽的货币政策，加上投资气氛仍较审慎，均有利支持金价表现。

　　另外，根据IMF的4月数据，全球央行净购买量为43吨，按月增长8%，而累计首4个月，全球央行净购金量为207吨，亦为2010年以来同期最多，在多个利好因素支持下，预计短线黄金ETF及金矿相关可跑赢大市。

　　同时建议继续关注券商板块，上周五晚国泰君安(02611)、中信证券(06030)、海通证券(06837)、华泰证券(06886)四大券商集体发布公告，称获得了央行提高公司短期融资券最高待偿还余额的通知，这也是金融供给侧改革给行业龙头带来的福利。

　　分析人士指出，这次央行充当了直接的贴现窗口的含义不仅仅在上面的“区区”1674亿的资金，其极低的成本本身就相当于给了上述几家证券公司大把的利润，同时预计未来这四家公司将会起到类似四大行传导流动性的作用，其在金融体系的地位可以说得到了质的提升。

　　全球央行再度采取偏宽的货币政策，有利提振投资情绪，但也反映全球经济硬着陆的风险正升温，因此，在经济基本面未能改善下，预计减息的正面影响将较为有限，投资市场只会维持区间上落，并未具备大升条件。

　　至于港股后市，外围仍有较多不明朗因素。主张“硬脱欧”的英国前外相约翰逊成为英国保守党党魁以及英国首相的机会大增，或为当地的政局更带来潜在风险。

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