5 化工品种

　　原油

　　隔夜原油市场在中美谈判利好和减产论调的提振下整体氛围走好，WTI上行至54美金以上。一方面，新华社报道近期新一轮中美经贸高级别磋商在华盛顿结束，双方在农业、知识产权保护、汇率、金融服务、扩大贸易合作、技术转让、争端解决等领域取得实质性进展。大宗商品市场整体受到鼓舞，集体展开反弹。另一方面，媒体报道说由于对石油需求增长放缓的担忧加剧，欧佩克成员国及其盟友将在12月的会议上考虑进一步削减原油产量。但当前仅为口头提振，油价的上行驱动需要实质性进展。

　　综合来看，短期氛围走好油价虽有反弹态势，但供需及库存压力仍大，操作上观望为主。

　　PTA

　　昨日PTA期货主力合约在4850一线窄幅震荡，而夜盘受到中美关系进展的鼓舞而有所反弹。供需基本面的大背景成为PTA价格走弱的一大因素，短周期看，PTA加工费压缩至700元/吨以下水平，对PTA或形成一定支撑，加之现货流动性集中，成交有所放量。昨日下游产销上出现好转，由于聚酯主流厂家降价促销，江浙地区涤纶长丝市场成交气氛有所升温，聚酯主流工厂产销上升至110%-120%附近。但短周期的提振难以改变中长期格局。

　　因此，操作上等待PTA反弹结束后继续逢高布空。

　　6 农产品

　　棉花

　　观点：美棉优良率环比好转，郑棉回归弱势

　　今日12600一线表现出较强韧性，今日观点延续，后续动能不足。机采棉40衣分收购价处于4.9~5.2元/公斤区间，手摘棉40衣分价格差异较大。整体上新花成本基本与盘面平水，从价格上来看难有较强驱动进行方向选择。收购价持续小幅攀升。

　　下游方面，多数纺织企业反应定点显示出“小而散”的特征，库存有一定去化，已基本与去年同期持平或偏低。目前购销有一定回暖，普梳纱走货依旧相对更好一些。本月纺企调查采购棉花意愿有所上涨。

　　整体来说下游压力仍存，但矛盾更多转移至上游。刘鹤透露中美和谈向好意向，受宏观事件影响美盘剧烈波动，重新站上65美分。郑棉短多带动后业已回落，预计今日依旧底部震荡。

　　豆粕

　　观点：传闻发放美豆免征额度，豆粕夜盘偏弱运行

　　10月22日豆粕修复前一日过高期价，随后在较小区间内震荡。夜盘因市场传闻有关部门计划发放1000万吨免加征关税进口额度，豆粕放量下跌，但目前该消息尚未得到官方证实。总体来说，上游主产国方面，美豆面临早霜风险，中国采购不积极;巴西播种进度加快，已经追上常年平均水平。

　　供给方面，压榨率回升，成交旺盛。需求方面，生猪存栏目前仍然未止跌，料将在较长的时期内逐渐好转。需要关注大豆成本和豆粕需求。建议持震荡思维。

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