美国当地时间1月15日，经过中美两国经贸团队的共同努力，在平等和相互尊重的基础上，中美双方在美国首都华盛顿正式签署第一阶段经贸协议，协议涉及了很多方面，对我们棉花市场影响比较大的两个点，一个是中国加大对美国农产品的进口，其中包括美国棉花;另外一个点是美国贸易代表办公室发布的涉及美国从中国进口产品关税的消息，就这两点分别来分析一下对棉花市场的影响。

　　第一点是在正式签署的中美贸易协议中涉及到农产品方面的具体内容“在2017年基数之上，中国2020年自美采购和进口规模不少于125亿美元，2021日历年自美采购和进口规模不少于195亿美元”，这其中包括美棉。2017年我国共进口美国农产品总额高达240亿美元，其中有130亿美元左右的转基因大豆，另外的100多亿美元农产品中包括部分猪肉，玉米，高粱、棉花等农产品，涉及的棉花金额为10亿美元左右(按照统计量是50万吨)。

　　按照贸易协议2020年要增加125亿美元的比例来算，相当于要在2017年的基础上增加50%左右的量，假设进口美国棉花的增加量也按照50%的比例计算且进口价格和2017年相近来计算，则2020年我国需要进口75万吨的美棉，这对美棉市场是非常大的利好。根据USDA的数据，截止到1月2日一周美国累计签约2019/20年度陆地棉263.69万吨，完成本年度预测的76%;累计装运93.82万吨，装运进度27%。签约量当中中国累计签约了43.26万吨，中国已经装运的量是9.66万吨，还有33.6万吨需要装运。我们简单按照这个量假设2020年中国已经签约但是还没有进口的量是33.6万吨，距离75万吨的量就还差41.4万吨需要在2020年进口。

　　此外在2021年中国则要增加195亿美元的量，相当于2017年的180%的量(90万吨)。未来两年中国买家将会大量增加美棉的采购量，这对于美国远期约合来说是非常大的利好，这是按照农产品同比例增加进口量来计算，假如其他农产品增量空间不大的话，那分配到棉花上的比例可能更大，所以我们分析虽然目前市场认为此次的协议签署仅仅是利多兑现，盘面反应并不大，但是后期中国签约量上来之后市场会有更多的反应。

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