“从板块上来看，在周期恢复的过程中，随着资本性支出的回升，短期看好有集中度提升的周期行业。长期的话，持续看好三大板块，包括高端制造业、消费升级板块、自主可控的科技行业。不过，目前自主可控概念的科技行业近来上涨太快，也许短期由于估值太高吸引力有限，但是长期来看仍有较大发展空间。”周文群对记者说。

　　债市2020年何去何从?富达国际基金经理成皓对记者表示，2020年，国内货币政策基本会延续2019年的基调，在有控制的情况下偏向于定向宽松。另一个将加强的趋势是债市的国际化。继彭博巴克莱全球综合指数纳入中国债券后，摩根大通旗舰指数也即将纳入中国债券，富时罗素会继续观察考虑加入中国债券。同时，中国利率与信用债的收益率都具有较强的吸引力，未来几年进入中国债市的海外资金会持续增加。

　　成皓认为，在利率债方面，国债收益率会大概率波动下行，因此，总体来说，会倾向于通过配置长久期的国债和政金债拉长久期。从节奏上来看，2020年一季度CPI仍将高企，并且基建投资年初发力的可能性较大。“我们在一季度可能会相对保守，往后会根据对经济的展望逐渐调整。”

　　在信用债方面，富达国际相关负责人表示，2020年会维持一定的信用下沉。对于一些评级AA+及以下的高收益债发行人，如果债务结构合理，主业有一定稀缺性，并且资产变现能力较好的主体，仍认为他们是性价比较高的投资标的。

　　近期出现一些民企再融资难、风险提高甚至违约的情况。成皓认为，这是市场成熟的表现，但2020年期间的整体违约预计不会出现大幅恶化。相反，随着信用溢价的出现，拥有出色个券分析能力的投资人或能抓住更好的投资机会。

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