套保业务明显上升

　　如是金融研究院院长管清友在接受记者采访时表示，随着中国经济实体的增强，跨国交易也会越来越频繁，企业做好汇率的对冲和保值工作尤为重要。

　　“出口企业是天然的本币多头套期保值者，进口企业则是天然的本币空头套期保值者。出口企业在外汇市场上的操作是买入本币期货合约，而进口企业的套保过程是在外汇市场上卖出本币外汇期货合约。”中国国际期货研究院分析师张庆、姜凯告诉记者。

　　中信银行(5.820, 0.03, 0.52%)广州分行的相关负责人告诉记者，汇率出现波动以来，尤其自今年4月下旬以来，到银行开展外汇套期保值业务的企业数及业务量均有明显上升，进行汇利率避险的主要包括家电、电子等广东地区主流的外贸进出口企业，也包括具有跨境投融资需求的非进出口企业。

　　中信银行国际业务部贸易融资处资深专家王金金表示，这两年美元波动较大，企业不但要应对汇率风险，还要应对利率风险。“以企业跨境融资为例，要经历借款、用款、收款和归还等四个环节。当上述环节出现币种错配时，企业就将面临汇率风险。此外跨境融资畅通期限较长且多为浮动汇率，在债务续存期间若遇加息，企业则将面临利率风险。”上一页123

　　目前市面上有多种方式可以减少企业汇率波动带来的可能损失:与银行签订固定价格结汇、远期外汇交易(如远期外汇契约DF或NDF)、外汇掉期(如交叉货币互换合约CCS)、外汇汇率套期保值和外汇期权业务;或增加本币对其升值较小的币种作为贸易收汇币种等。

　　但任何一种金融工具都是收益和风险并存的，企业很难在纷繁复杂的金融工具里做出正确抉择。面对外汇波动，满足企业应对风险的最佳方式还是套期保值。套期保值锁定了反向风险，减少损失。

　　广东一家材料企业副总经理李巧冰告诉记者:“美元近期升值的幅度很快，对应的塑料原材料也变‘贵’了。现在不敢大量从美国进货，只能在其他国家寻找替代品，看下下半年的情况如何。这几年汇率的特点是变化快、幅度大，企业有点应接不暇，以前我们没有做过汇率的套保，因为公司规模比较小，但随着公司规模的增长，以及汇率波动加大，不得不留意这方面。”

　　关键是转型升级还有开疆拓土

　　但套期保值等只是规避贸易摩擦之下，汇率风险的一个可选措施，企业承受力的根本保障则来自自身的竞争力。

　　顺德一家小家电生产商钟鸣对记者表示:“其实我倒认为汇率波动也是在倒逼中国企业升级改造，承受不了汇率波动的企业，主要还是因为技术含量低、品牌认可度低、利润低，可替代性强。”

　　钟鸣在国内的小家电行业从业20多年，对小家电行业的发展路径了解清晰，“比如一个烤箱，卖给国外是100块，我们的利润只有5块，而这台烤箱在他们的市场则可以卖到300块，甚至更高。2015年之前人民币是长期升值，2015年到2016年贬值，2017年升值，2018年则是上下波动，这几年中国企业可以说是经历了汇率双向波动全周期。今年又是如此，但是我已经明显感觉到汇率波动对我们产品出口的影响在不断减弱。”上一页1234

　　据其分析，汇率波动影响减弱的原因有两方面:一是技术和品牌的提升，也就是通常说的好货好价，购买人对于价格反而没有那么敏感;其次是全球经济在景气周期，如美国经济复苏，2017年即使人民币小幅升值，也并未影响海外的采购量。”

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