2019年锌价先涨后跌，总体全年锌价大幅下跌。锌价仅在第一季度小幅上涨，之后锌价持续下跌，不见反弹上涨。出现如此行情，和2019年的宏观经济环境不可分割。

　　由于锌的产品产品化学特性，锌用途广泛，应用于生产生活的方方面面。锌锭主要用于镀锌板、锌合金、氧化锌等的原材料，并最终广泛应用于汽车制造、建筑、船舶、轻工和机械等行业。而汽车制造、建筑、船舶机械等行业都与宏观经济紧密相连，或者就是宏观经济走势的指示灯。因此，2019年宏观经济的走势是影响2019年锌价的主要因素之一，而2019年中国经济可以概括为贸易战笼罩下的产业升级。

　　自2018年3月22日美国总统特朗普宣布将对从中国进口的达600亿美元的商品大规模征收关税开始，中美贸易战逐步升级。2019年全年都笼罩在中美贸易战的阴霾下，中国的制造业景气指数全面下滑。

　　一、中国制造业采购经理指数(PMI)

　　从国家统计局的数据统计可以看出，2019年中国制造业采购经理指数(PMI)大多数时间低于50%，显示制造业2019年不景气，制造业下行压力较大。年初3、4月份的PMI≥50%，制造业处于扩张区间，这也正是2019年锌价的上涨区间。随后我国的PMI一直低于50%，而锌价自此没能恢复高位。

　　二、2019年国内汽车产量

　　中美贸易战对国内经济的影响还反应在汽车产量的下降上，2019年中国汽车产量大幅下降，且汽车产量连续四个月同比跌幅在10%以上。汽车行业行情疲软，汽车制造对锌需求下降明显，锌市行情利空。汽车产量跌幅最大的几个月份，正是锌价下跌最快的月份。

　　三、后市预测

　　2019年12月13日，中美双方关于经贸问题的中美第一阶段经贸协议文本达成一致。中美贸易争端到一段落，预期2020年中国宏观经济环境有所回暖，在房地产、汽车等多个方面较2019年都将有所上涨，对2020年锌市有较大利好。但2020年锌市行情并不会简单的随着宏观经济环境的变好而止跌回升。由于2019年全年的锌精矿加工费居高不下，锌冶炼企业生产积极性提高，2019年锌产量大幅上涨，2019年1-11月份，锌产量累计569.2万吨，同比累计上涨9.0%。2019年锌产量同比大幅上涨，但需求疲软，导致2019年锌市有大量库存锌存在，对后市锌价上涨产生一定阻力。2019年11月，宏观经济环境有所回暖，锌价迟迟不见上涨，就是社会库存锌抵消了上涨动力。

　　总体来说，生意社锌数据分析师认为，2019年受宏观经济下行拖累，锌价大幅下跌;而锌精矿加工费居高不下，令锌产量大幅上涨，2019年国内锌市严重供过于求。2020年随着中美贸易争端得到谅解，中国宏观经济环境回暖，锌市需求预期大幅上涨，对锌市利好;但锌市供给过剩对锌价有一定的利空，锌价上涨动力减弱。预期2020年锌价小幅震荡上涨。

　　锌市投资者在关注宏观经济之外，还可关注汽车产销、房地产投资及销售情况、锌加工费、锌产量等信息。

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